贵所《对于浙江万安科技股分无限公司请求向一定工具刊行股票的考核询问函》（考核函〔2023〕120142号，羞愧简称“考核询问函”）已收悉。

　　按照贵所的恳求，浙江万安科技股分无限公司（羞愧简称“万安科技”、“刊行人”、“公司”或“本公司”）会同国信证券股分无限公司（羞愧简称“国信证券”或“保荐机构”或“保荐人”）、上海市锦天城状师事件所（羞愧简称“刊行人状师”）、立信管帐师事件所（特别通俗合资）（羞愧简称“呈报管帐师”）等中介机构对考核询问函所提题目逐项核对，并已毕了《请求向一定工具刊行股票的考核询问函的答复陈述》（羞愧简称“本答复陈述”），详细答复以下，请予考核。

　　除还有申明外，本答复陈述中的简称和名词释义与《浙江万安科技股分无限公司向一定工具刊行股票召募仿单（订正稿）》（羞愧简称“召募仿单”）中的寄义分歧。

　　比来三年，刊行人扣非归母净成本划分为2,860.76万元、⑵,399.38万元、822.12万元，颠簸较大。按照刊行人《2023年半年度财政陈述》，刊行人2023年1*月实行扣非归母净成本1,094.47万元，同比增加206.74%。停止2023年3月31日，刊行人泉币资本账面代价为73,609.89万元，短时间乞贷账面代价为41,461.78万元，持久乞贷账面代价为11,339.55万元。停止比来三年底及2023年3月31日，刊行人存货账面代价划分为50,696.61万元、67,090.16

　　26.89%、23.65%和26.34%。停止2023年3月31日，刊行人持久股权投资账面代价为5,153.09万元，包罗对苏打（无锡）收集科技无限公司（羞愧简称苏打收集）、诸暨万安智行梦想投资合资企业（无限合资）（羞愧简称万安智行）等企业投资。

　　请刊行人弥补申明：（1）联合下流须要变革、产物发卖构造、发卖价钱和本钱变更米乐M6官方网站、毛利率变革、时代用度变更等，申明比来三年扣非归母净成本颠簸较大且2021年为负的缘由及合感性，是不是与同业业可比公司分歧，相干倒霉身分是不是已加重或消弭；（2）联合公司运营特性、泉币资本用处等，申明在持有较多泉币资本环境下有息欠债余额较高的缘由及合感性，是不是生涯泉币资本利用受限、潜伏节制性用处或被其余方占用等环境；（3）联合存货组成、账龄环境、产物价钱变革趋向、同业业上市公司计提环境申明陈述期内存货落价筹办计提是不是充实，将来是不是生涯大额存货落价的危险；（4）联合相干财政报表科目及相干股权投资的投资目标、投资时点、认缴金额、实缴金额、营业共同等环境，一一申明刊行人没有将对苏打收集、万安智行等相干投资认定为财政性投资的缘由及合感性，是不是契合《证券期货法令舒畅图见第18号》的相干划定；对合资企业的投资未认定为财政性投资的，联合相干合资企业的合资和谈商定、对外（拟）投资企业环境、与刊行人主买卖务的共同性等进一步申明；（5）自本次刊行相干董事会抉择日前六个月于今，刊行人已实行或拟实行的财政性投资的详细环境，是不是已从本次召募资本中扣除。

　　（一）联合下流须要变革、产物发卖构造、发卖价钱和本钱变更、毛利率变革、时代用度变更等，申明比来三年扣非归母净成本颠簸较大且2021年为负的缘由及合感性，是不是与同业业可比公司分歧，相干倒霉身分是不是已加重或消弭

　　联合上表可知，在公司近三年时代用度率比较不变的环境下，公司2020⑵022年的扣非后归母净成本生涯必定的颠簸，该环境首要系受公司买卖毛利的变更而至，此中公司2021年买卖毛利较2020年有所下滑首要系受商用车墟市偏空致使的气压抑动体系产物毛利额降落而至；跟着2022年乘用车墟市及新动力车墟市对公司相干产物须要的急迅增加，公司液压抑动体系及副车架等产物的毛利额增加较快，使得公司 2022年团体买卖毛利较 2021年增加24.49%。

　　详细而言，公司的买卖毛利首要遭到下流须要变革、产物发卖构造、首要产物毛利率变更等多方面的感化，剖析以下：

　　公司地点汽车制动体系行业的下流首要为汽车整车创设行业，我国近三年乘用车、商用车及新动力汽车的销量环境以下：

　　最近几年来，我国乘用车墟市在国际壮大的生产须要增进下显现“守旧燃油车高端化、新动力车周全化”的成长特点。2022年，固然遭到芯片欠缺和内部身分感化，但受益于购买税优惠和新动力急迅增加，整年国际乘用车墟市显现“U型回转、涨幅较着”的特性。2022年，我国乘用车销量达2,356.3万辆，同比增加9.5%，持续了2021年的增加态势。

　　就商用车墟市而言，受重型柴油车国六排放律例切换致使的须要颠簸、“蓝牌轻卡”策略预期带来的生产旁观和房地产开辟行业遇冷等身分感化，我国商用车2021年销量较上年降落6.6%；别的，遭到商用车后期环保和超载管理策略下的须要透支，叠加内部身分打击下出产糊口受限，俄乌辩论、通货伸长等致使的油价处于高位等身分感化，我国2022年商用车团体须要连接放缓，商用车产销划分已毕318.5万辆和330万辆，同比画分降落31.9%和31.2%。是以，受最近几年商用车墟市末端须要削弱感化，公司2021年、2022年利用于商用车范畴的气压抑动体系产物销量划分为1,726.67万只和949.09万只，划分同比下滑8.31%和45.03%，与商用车墟市须要变更环境比较分歧。

　　另外一方面，得益于国度对新动力汽车财产的策略撑持，最近几年来我国新动力汽车财产成长比较敏捷。此刻，新动力汽车墟市成长已从策略启动转向墟市拉动新成长阶段，显现出墟市范围、成长质料双晋升的杰出成长场合排场。2021⑵022年，我国新动力汽车墟市连续发作式增加，销量划分达352.0万辆和688.7万辆，同比画分增加 157.5%和93.4%。新动力汽车墟市的兴旺须要引发公司近三年新动力范畴液压抑动体系产物、副车架产物销量及支出的急迅增加，详细环境以下：

　　商用车墟市须要的变更和新动力车墟市须要的连续增加，引发公司近三年首要产物支出构造变更以下：

　　按照上表，公司首要产物为气压抑动体系、液压抑动体系和副车架，2020⑵022年，以上产物共计占买卖支出的比重划分为90.84%、87.27%、85.09%。

　　此中，公司气压抑动体系产物首要利用于商用车，受商用车墟市末端须要削弱感化，气压抑动体系产物近三年的发卖支出显现逐年降落趋向且支出占比慢慢收缩；同时，得益于我国2021⑵022年乘用车墟市须要的稳步增加和公司对新动力客户产物销量的增添，公司首要利用于乘用车的液压抑动体系产物发卖支出显现激昂态势，且支出占比连续晋升；另外，受益于新动力汽车墟市急迅成长，公司近三年副车架产物支出逐年增加，且占买卖支出的比重不停进步；别的，跟着下流新动力汽车墟市范围的连续增加，公司针对相干客户的新产物开辟须要进一步晋升，使得公司2022年模具支出增加较快，带头当期其余支出急迅增加。

　　按照上表，公司2021年归纳毛利率较2020年有比较较着的降落，2022年归纳毛利率相较于2021年颠簸较小。此中，公司支出占比力高的气压抑动体系、液压抑动体系及副车架产物的毛利率变更剖析以下：

　　2021年，公司气压抑动体系产物的毛利率同比降落3.40百分点，首要系：一方面，气压抑动体系产物下流的首要商用车客户生涯“年降”恳求致使公司发卖构造中的老产物价钱降落；另外一方面，当期原原料价钱高潮幅度较大，此中铝原料均匀推销单价较上期激昂34.82%、钢板激昂35.08%、生铁激昂31.43%、芯片均匀推销单价较上期激昂19.80%，引发当期产物的原料本钱激昂，毛利率降落。公司当期液压抑动体系的毛利率在原料本钱激昂的同时较 2020年晋升3.78个百分点，首要系由当期毛利率较高且配套新动力汽车产物支出占比的增添、产量激昂摊薄流动本钱和内部降本恳求的告竣等身分而至。

　　2022年，跟着商用车墟市须要的进一步削弱，公司气压抑动体系产物产能使用率降落，致使单元产物分担的本钱激昂、毛利率连续走低；公司当期副车架产物较2021年增加5.44个百分点，首要系毛利率相对于较高的配套新动力车的副车架产物销量增加及在同类产物中的支出占比晋升而至。

　　综上，商用车墟市偏空致使公司2021年气压抑动体系产物支出的降落，叠加公司当期气压抑动体系产物本身毛利率的走低，归纳引发公司气压抑动体系产物带来的毛利额较2020年削减10,283.93万元，系公司当期归纳毛利额削减的首要缘由；另外，乘用车墟市及新动力车墟市对公司相干产物的须要的连续增加，使得公司2022年液压抑动体系、副车架产物及其余支出的毛利额相较于2021年增加较快，三者共计带来的毛利额较2021年增添20,752.57万元，系在当期气压抑动体系产物毛利额进一步降落环境下公司买卖毛利增加的首要来历。

　　是以，公司比来三年生涯扣非归母净成本颠簸较大且2021年为负的环境，首要系在商用车墟市偏空及原原料墟市价钱高潮等布景下公司产物的毛利额变更而至，拥有合感性。

　　2020⑵022年，公司与同业业可比公司扣除十分常性损益后归属于母公司全部者净成本的比力环境以下：

　　2021年，公司当期扣非归母净成本呈现下滑，首要系受商用车墟市不景气及原原料价钱高潮等身分致使的公司气压抑动体系产物毛利额削减而至。

　　就同业业公司环境而言：亚太股分的汽车制动产物首要以乘用车制动体系相干产物为主，故得益于2021年乘用车墟市的连续增加、亚太股分汽车电子掌握体系产物支出的急迅增加和新名目的慢慢上量，亚太股分2021年买卖支出增添较快，引发扣非归母净成本较2020年有所增加；一样地，万向钱潮首要出产发卖用于乘用车的液压抑动体系产物，受益于当期乘用车和新动力车墟市的增加，加上比亚迪、红旗、春风日产、名驹等客户的新名目都在当期都到达了量产，故万向钱潮 2021年扣非归母净成本同比有所增加；拓普团体具有汽车NVH减震体系、表里饰、车身轻量化、智能座舱零件、热办理、底盘件、氛围悬架体系、智能驾驭体系8大产物线，产物富厚且大部门利用于乘用车OEM墟市，同时拓普团体最近几年来已堆集了优良的新动力汽车客户资本，是以受益于新动力汽车营业的急迅增加较，其2021年扣非归母净成本亦增加较快；伯特利产物首要分为板滞制动产物和电掌握动产物两大类，首要利用于乘用车，故当期乘用车和新动力车墟市须要增加、电掌握动产物中的电子驻车制动体系（EPB）国产化替换和伯特利线掌握动体系（WCBS）的慢慢量产等，使得伯特利2021

　　2022年，受商用车墟市偏空的连续感化，公司当期气压抑动体系产物毛利额照旧呈下滑趋向；但得益于新动力墟市须要的增加，公司2022年液压抑动体系、副车架产物及其余支出的毛利额同比增加较快，使得公司当期扣非归母净成本转亏为盈，变更趋向与同业业可比公司连结分歧。

　　就同业业公司环境而言：亚太股分2022年得益于新动力车墟市的增加，汽车电子掌握体系产物的支出增加较快，叠加亚太股分在AM墟市（售后墟市）

　　的增加，当期扣非归母净成本连续增加；万向钱潮2022年扣非归母净成本连接增加，就制动相干产物而言，首要系2022年乘用车产销两旺，此中万向钱潮制动体系总成均配套于乘用车，当期制动体系总成发卖量、出产量划分同比高潮52.93%、57.77%；2022年，拓普团体受益于新动力客户特斯拉、赛力斯、幻想、比亚迪、蔚来和守旧车企客户吉祥汽车、上汽通用等客户须要的放量，底盘体系等产物加入收成期，叠加国内墟市的进一步开辟，拓普团体2022年扣非归母净成本仍连结高速增加；伯特利2022年功绩连续增加，首要系当期墟市拓展

　　敏捷和电掌握动营业晋升带头产物销量增加而至，此中，伯特利2022年智能电控产物发卖支出为23.74亿元，同比增加86.24%。

　　亚太股分 汽车根底制动体系 盘式制动器、鼓式制动器、真空助力器、制动主缸、轮缸、聚散器主缸、事情缸等 乘用车 吉祥、长城、长安、广汽、上汽群众、上汽通用五菱、奇瑞、春风、江铃、零跑等，此中2022年前五大客户支出占比54.39% 2021年：15.97%；2022年：24.56%。

　　汽车电子掌握体系 ABS、ESC、EPB、EABS（能量回馈式液压抑动防抱死体系）、iBooster（电子助力制动体系）、IEHB（集成式线控液压抑动体系）

　　万向钱潮 汽车零零件 汽车底盘及悬架体系、制动体系、传动体系、排气体系、轿车保障杠总成、燃油箱、轮毂单位、轴承及工程板滞零零件等 乘用车占比 65%摆布，商用车占比35%摆布（2019岁数据） 2022年前五大客户为青山控股、比亚迪、广东南港新原料、上汽通用五菱和R&SAUTOMOTIVEopposition.，支出共计占比32.00% 销量25%摆布

　　拓普团体 减震器 能源总成悬置、衬套、橡胶金属件、曲轴改变减震器等 乘用车 特斯拉、吉祥汽车、上汽通用、赛力斯、幻想、比亚迪、蔚来等，此中 2022年前五大客户支出占比63.45% 未表露

　　内饰功效件 顶棚、前围隔音隔热垫、前围前隔热垫、引擎盖消音隔热垫、轮罩隔音垫、行装箱饰件、脚踏垫、主地毯、衣帽架等 2021年：58.01%；2022年：73.72%

　　底盘体系 副车架、掌握臂、转向节、底盘构造件等 2021年：67.52%；2022年：80.23%

　　伯特利 板滞制动产物 盘式制动器、制动卡钳、轻量化零零件等 乘用车 2022年公司前五大客户为奇瑞、通用、吉祥、长安、广汽，共计营收占比42.23% 45%摆布

　　智能电控产物 EPB、ABS、ESC、线掌握动体系（WCBS）、高级驾驭辅佐体系（enzymeS）、电子助力转向系（EPS）等

　　刊行人 气压抑动体系 气制动阀、气压盘式制动器、气压ABS、气压EBS、气压EPB、电控氛围悬架等 商用车 2022年公司前五大客户为江淮、上汽、春风、一汽、奇瑞，共计营收占比41.26% 2021年：16.77%；2022年：31.12%

　　液压抑动体系 真空助力器、液压抑动总泵、液压盘式制动器、线控电子液压抑动体系（EHB）、乘用车电子驻车体系、铝合金流动卡钳等 乘用车

　　联合上表，公司2022年扣非归母净成本的变更趋向与同业业可比公司比较分歧，2021年扣非归母净成本变更环境于可比公司生涯差别首要系同业业可比公司中亚太股分、拓普团体及伯特利的产物首要利用于乘用车范畴，此中拓普团体与伯特利的新动力车相干支出占比力着高于刊行人，故三者2021年遭到商用车墟市偏空的感化较小，且受益于乘用车墟市的连续增加及最近几年来新动力车相干须要的急迅增添，三者2021年的扣非归母净成本均正向增加；另外，虽然可比公司中万向钱潮亦有部门支出源自商用车墟市，但得益于皮卡、微型商用车等细分墟市份额的急迅增加，万向钱潮当期传动轴的发卖量同比高潮45.52%，同时受益于泰国工场的正式量产，其当期境外产物发卖量同比增加49.53%，故万向钱潮2021年整体受商用车墟市偏空的感化较小，当期扣非归母净成本仍呈增加态势。

　　相较于可比公司，刊行人的主营产物中气压抑动体系相干产物首要利用于商用车范畴，支出和毛利占比相对于较高，故公司2021年成本环境受最近几年来商用车墟市偏空的感化较大；同时，公司2021年新动力车产物支出占比为16.77%，比率尚处于相对于较低程度，相干产物支出对公司的成本孝敬较小，归纳致使公司2021年成本变更环境与可比公司生涯必定差别。

　　归纳以上，公司比来三年生涯扣非归母净成本颠簸较大的环境，首要系在商用车墟市偏空及原原料墟市价钱高潮等布景下公司产物的毛利额变更而至；

　　公司比来三年扣非归母净成本的变更环境与同业业可比公司生涯必定差别，首要系公司与可比公司的主营产物、产物利用范畴、客户构造等方面生涯差别而至，相干差别拥有合感性。

　　受商用车墟市景气宇降落、原原料价钱高潮等身分感化，公司近三年的成本环境有所颠簸，2023年上半年从此，相干倒霉身分已慢慢改良，今朝相干身分对公司经买卖绩倒霉感化的加重或消弭环境以下：

　　2023年1*月，我国汽车产销划分已毕1,324.8万辆和1,323.9万辆，同比画分增加9.3%和9.8%。2023年1*月，得益于国际须要的苏醒、再出口墟市的高景气，我国商用车产销均呈急迅增加，产销划分已毕196.7万辆和197.1万辆，同比画分增加16.9%和15.8%，跟着国际经济加入暖和苏醒阶段，我国商用车行业景气宇无望连续回暖。受益于商用车墟市的回暖，公司2023年1*月气压抑动体系产物的支出较2022年同期增加16.43%。

　　公司推销的首要原原料包罗铝、钢板、生铁、外购铸铁件、芯片和零配件等，此中首要原原料铝锭、钢板及生铁陈述期内的墟市价钱变更环境以下：

　　按照上表，铝锭墟市价钱自2020年4月至2021年10月整体显现高潮趋向，2022年则显示为先涨后跌的环境，自2022年下半年从此，铝锭的墟市价钱整体连结安稳。

　　按照上表，钢板墟市价钱自2020年5月至2021年10月整体显现高潮趋向，尔后则呈现整体震动着落态势，自2022年下半年开端，钢板的墟市价钱整体比较安稳。

　　按照上表，生铁墟市价钱自2020年5月至2021年5月整体显现高潮趋向，尔后至2021年底整体震动着落，在履历了2022年上半年的高潮以后则又加入整体震动着落的区间。

　　综上，就下游原原料墟市价钱而言，自2022年下半年从此，铝锭及冷轧薄板等原料的墟市价钱整体连结安稳，生不二价格首要显现震动着落的趋向，是以，公司2022年度、2023年1*月未呈现因原原料价钱大幅高潮致使公司产物发卖价钱、毛利率大幅降落的环境。

　　2023年1*月，公司实行买卖支出172,234.72万元，较上年同期增加25.92%；扣除十分常性损益后归属于上市公司股东的净成本为1,094.47万元，较上年同期增加206.74%。公司2023年1*月各种首要产物的支出及毛利额较上年同期环境以下：

　　按照上表可知，受益于商用车景气宇上涨，公司气压抑动体系的支出和毛利额同比显现正增加；同时，跟着公司新动力范畴产物的支出的增加和相干产物范围效力的逐步闪现，公司液压抑动体系、副车架相干产物支出及毛利额同比皆显现比较较着的增加态势，公司2023年1*月的成本环境整体较2022年同期有所恶化。

　　综上，跟着 2023年商用车墟市的回和缓原原料价钱的安稳运转，公司2023年1*月整体买卖支出及买卖毛利较上年同期均实行增加，感化公司比来三年净成本颠簸的首要倒霉身分已有所加重，估计相干倒霉身分不会对公司的连续运营才能发生庞大感化。

　　刊行人已在召募仿单“庞大事变提醒”之“2、经买卖绩下滑的危险”和“第五节 与本次刊行相干的危险身分”之“1、运营危险”之“（一）经买卖绩下滑的危险”中点窜弥补表露相干危险以下：

　　万元，扣非归母净成本划分为2,860.76万元、⑵,399.38万元和822.12万元。此中，虽然公司2021年买卖支出较上年度增加7.58%，但受商用车墟市销量降落及铝、钢板、生铁和芯片等首要原原料价钱高潮等身分感化，公司2021年买卖毛利有所降落；同时，受新动力汽车墟市发卖急迅增加的感化，公司扩展了新动力汽车相干产物研发、出产及发卖范围，2021年办理用度和研发用度较上年度增幅较大，致使2021年公司净成本较上年有较着降落且当期扣非归母净成本为负。将来，若感化公司成本环境的倒霉身分不克不及加重或消弭，如公司首要产物的原原料推销价钱呈现高潮或公司下流墟市对公司产物须要削弱等，则公司

　　（二）联合公司运营特性、泉币资本用处等，申明在持有较多泉币资本环境下有息欠债余额较高的缘由及合感性，是不是生涯泉币资本利用受限、潜伏节制性用处或被其余方占用等环境

　　⑴联合公司运营特性、泉币资本用处等，申明在持有较多泉币资本环境下有息欠债余额较高的缘由及合感性

　　公司持有较多泉币资本，一方面系为了连结平常运营的不变性公司平常运营所需的资本范围的感化身分首要包罗现款、存货、应收账款、对付账款、预

　　收账款、预支账款等，在此根底上，联合各项资本周转工夫变革，也许公道预算公司所需营运资本量。按照华夏银行业监视办理委员会《活动资本办理暂行法子》，测算公司2023年1*月营运资本须要以下所示：

　　注1：营运资本周转天数=存货周转天数+应收账款及应收单据周转天数－对付账款及对付单据周转天数+预支账款周转天数－预收账款周转天数；

　　注3：营运资本量=上年度发卖支出×（1－上年度发卖成本率）×（1+估计发卖支出年增加率）/营运资本周转次数

　　按照模子预算得出公司2023年1*月营运资本须要为60,112.59万元，与公司2023年6月末持有的银行贷款范围靠近。2023年1*月，公司运营勾当发生的现款流量净额为10,655.95万元，范围相对于较小，是以公司必须连结必定范围的银行乞贷弥补活动资本，以满意公司平常出产运营必须。

　　另外一方面，公司为了扩展现有墟市份额和开辟新产物、开辟新墟市，必须保有必定量的资本用于装备购买、产线扶植等本钱性名目付出。公司属于汽车零零件创设业，客户首要为国际各整车厂商，发卖环境受国际汽车墟市感化较大。自2021年从此，我国守旧汽车产销量慢慢上涨，和新动力汽车财产繁盛成长，带头下游汽车零零件行业良性成长。跟着整车墟市的成长，汽车零零件行业范围也连续增加，行业内的相干企业纷繁加大产研加入，本钱性须要增添，致使有息欠债比率有所激昂，同业业可比上市公司亦显现泉币资本和有息欠债均较高的环境。

　　注：相干数据取自各公司2023年半年度陈述；有息欠债金额包罗短时间乞贷、持久乞贷、一年内到期的持久乞贷、对付债券及一年内到期的对付债券。

　　由上表看来，公司2023年6月末有息欠债占泉币资本比率在可比公司区间规模以内，与同业业可比上市公司的均匀程度不生涯庞大差别。

　　停止2023年6月30日，公司泉币资本中受限泉币资本为22,816.04万元，占泉币资本比率27.82%。详细环境以下：

　　由上表可知，陈述期内公司受限泉币资本首要由银行承兑汇票包管金组成，系公司付出供给商货款开具银行承兑单据对应的包管金。

　　停止2023年6月30日，公司因民事诉讼生涯停止的泉币资本为2,355.89万元，占公司泉币资本比率为2.87%，首要事变系：①子公司安徽万安与合肥东凌铸件产业无限公司条约胶葛案停止银行资本1,998.12万元；②子公司安徽万安与天津天汽模志通车身科技无限公司条约胶葛案停止银行资本357.77万元。以上银行账户资本被停止不会对公司及安徽万安资本周转、平常出产运营勾当发生感化。

　　公司严酷按拍照关法令律例的划定对泉币资本停止办理和利用，成立并连续美满泉币资本办理相干轨制，严酷实行联系关系买卖决议计划审批法式，公司泉币资本不生涯被其余方占用的环境。

　　综上，公司泉币资本余额与有息欠债余额同时较高的环境契合公司运营特性，拥有合感性；公司除银行承兑汇票包管金及因诉讼临时停止的资本外，不生涯其余致使泉币资本利用受限、潜伏节制用处或被其余方占用等环境。

　　（三）联合存货组成、账龄环境、产物价钱变革趋向、同业业上市公司计提环境申明陈述期内存货落价筹办计提是不是充实，将来是不是生涯大额存货落价的危险

　　由上表看来，陈述期各期末，公司存货构造整体比较不变，首要由原原料和库存商品组成，其华夏原料占比逐期小幅激昂。

　　6.63%、9.08%和8.32%，比率整体上比较不变，此中2021年底比率相对于偏低，首要缘由系2021年国产芯片紧俏，公司为包管出产的延续性和本钱的不变性，提早储蓄首要产物的电子元器件类原料（首要为芯片），推销昔时还没有完整消费终了，2021年底芯片类原料滚存金额比拟上年同期末增加约4,000万元。此中，因用于汽车制动体系电子的芯片原料革新迭代速率较慢，相干产物质命周期凡是较长，公司芯片原料尚在逐年平常消费中，储蓄的芯片原料可变现净值高于存货本钱，故公司芯片类原料不生涯大幅计提存货落价筹办的环境，由此致使存货华夏原料的落价比率自2022年从此有所降落。

　　由上表看来，公司2022年底、2023年6月末原原料落价金额对账龄1年以上原原料笼盖比率偏低，首要缘由系2021年度推销的芯片还没有消费终了，致使账龄1⑵年的原原料增添；因用于汽车制动体系电子的芯片类原料革新迭代速率较慢，相干产物质命周期凡是较长，公司芯片原料尚在逐年平常消费中，储蓄的芯片原料可变现净值高于存货本钱，公司芯片类原料不生涯因库龄增添而致使需大幅计提存货落价筹办的环境，是以落价金额笼盖1年以上原原料的比率有所下降。

　　公司原原料首要系电子零件（首要为芯片）、铝合金和铁铸件等，按照可变现净值与账面代价孰低的法则计提存货落价筹办；原原料若因所出产的产物停产等缘由致使其可变现净值低于账面代价，或呈现持久不消的环境，

　　由上表看来，周转原料落价金额对账龄1年以上周转原料笼盖比率不生涯较着偏低环境。对周转原料，若公司在出产过程当中平常利用，则不计提落价；持久不消的周转原料，公司依照其账面代价高于可变现净值的差额停止计提，是以以为周转原料的落价筹办计提充实。

　　公司放置产物出产和委外加工会充实思索在手定单环境，并慎重展望客户将来须要。拜托加工物质变现方式首要系连接加工至产制品并发卖，公司大部门产物发卖价钱高于估计至落成即将产生的本钱和发卖用度及相干税费之和，故未对拜托加工物质计提落价。

　　在产物变现方式系连接加工至产制品并发卖，公司大部门产物发卖价钱高于估计至落成即将产生的本钱和发卖用度及相干税费之和，且在产物周转较快，不生涯毁损、陈腐、过期、残次等非常环境，故公司未对在产物计提落价。

　　公司依照各产物的估量售价减去估量的发卖用度和相干税费后的金额肯定可变现净值，并按照本钱与可变现净值孰低的法则计提落价筹办，是以以为库存商品存货落价筹办计提充实。

　　公司首要产物由气压抑动体系、液压抑动体系、副车架三大类组成，三大类共计不含税发卖额占比画分高达91.75%、88.83%、85.80%、93.07%。

　　由上表也许看出，气压抑动体系、液压抑动体系发卖均价连结激昂趋向，副车架发卖均价在2021年下滑后再逐期激昂。2021年副车架大类发卖均价下滑首要缘由系受新动力汽车行业的迎头感化，公司主动结构新动力汽车墟市，扩展新动力汽车零零件的出产和研发，副车架大类下首要产物发卖构造产生变革，单价偏低的产物销量大幅激昂，致使副车架大类的发卖均价有所降落。

　　公司及同业业上市公司存货落价筹办策略分歧，陈述期各期末，公司与同业业可比上市公司存货落价筹办占存货原值金额比率环境以下：

　　综上，陈述期各期末，公司存货组成相对于不变，存货库龄首要会合在一年之内，一年以上存货均已公道计提落价；产物售价不生涯大幅降落的危险，存货落价筹办计提比率略高于同业业上市公司均匀值，存货落价筹办计提充实，将来不生涯大额存货落价的危险。

　　（四）联合相干财政报表科目及相干股权投资的投资目标、投资时点、认缴金额、实缴金额、营业共同等环境，一一申明刊行人没有将对苏打收集、万安智行等相干投资认定为财政性投资的缘由及合感性，是不是契合《证券期货法令舒畅图见第18号》的相干划定；对合资企业的投资未认定为财政性投资的，联合相干合资企业的合资和谈商定、对外（拟）投资企业环境、与刊行人主买卖务的共同性等进一步申明

　　被投资单元 财政报表科目 停止2023年6月30日账面代价（万元） 是不是为财政性投资 投资目标 初始投资时点 刊行人认缴金额（万元） 刊行人实缴金额（万元） 董事会抉择日前六个月于今现实投资本额（万元） 营业共同环境

　　上海瀚德万安 持久股权投资 1,323.85 否 上海瀚德万安主营利用于车辆的电机制动体系产物（EMB产物），创造该合伙公司，旨在使用EMB手艺进级庖代墟市上现有的车辆制动掌握体系，使车辆自动平安机能获得昭著进步，晋升在新动力汽车等墟市的合作力，对公司高级驾驭辅佐体系(enzymeS)等计谋性财产结构获得进一步优化，为公司的久远成长奠基杰出的根底。 2016年5月 14,850.00 13,250.00 2,400.00[注] 上海瀚德万安是集研发、出产和发卖一体的中外合伙企业，其研发的商用汽车线控电子板滞制动体系（EMB）是今朝墟市上卡车、客车所采取气制动体系的崭新换代产物，特别合适新动力电动车，如乡村公交电动客车、电植物流车等车型，与刊行人在汽车零零件范畴的成长拥有共同感化；陈述期内，公司首要进取海瀚德万安推销摆布制动器、EMB先后轴模块等原料，陈述期各期，公司宁可买卖金额划分为 0.15万元、28.38万元、42.98万元和6.64万元，同时公司已获得多项线控电子板滞制动体系范畴的专利。

　　苏打（无锡）收集科技无限公司 持久股权投资 431.53 是 经过对苏打收集停止计谋投资，参股智能电动汽车同享及筹划的平台 公司，将有益于公司拓展电动汽车相干零零件和汽车电子产物的开辟和出产，鞭策公司从汽车零零件出产范畴向智能交通筹划范畴拓展。经过推行新动力汽车削减碳排放和经过智能交通晋升交通效力是将来汽车行业成长的趋向，该投资有益于鞭策公司实行财产进级和财产拓展，契合公司的成长计谋。 2015年 11月 156.82 156.82 - 苏打科技系用心于智能交通和新动力智能汽车同享平台的科技立异企业，与刊行人在推 动汽车电控体系产物卸车、拓展车联网，结构新动力汽车、深耕智能驾驭范畴拥有共同感化，刊行人可借助其多模态出行办事和车队办理与筹划办事等，进一步鞭策公司从守旧治动产物研收回产商转型成为集制动体系、电子掌握体系、聚散器把持体系、底盘模块化于一体，并向电动化、智能化、网联化、轻量化等范畴拓展的行业先期者，契合刊行人的成长目的和成长计谋。

　　上海同驭 持久股权投资 1,973.17 否 该项投资旨在晋升公司在新动力汽车、汽车智能驾驭等范畴的墟市合作力，研讨开辟电子液压抑动体系（EHB），拓展公司营业范畴，优化公司财产链结构，为 公司久远成长奠基杰出的根底。 2018年4月 332.78 332.78 - 上海同驭首要研讨开辟电子液压抑动体系（EHB），掌握制动液压力，实行线控自动制动，而且制动反响更快、制能源掌握精度更高，是高级驾驭辅佐体系、智能驾驭必弗成少的关头履行体系，可以或许满意汽车电 动化、智能化对制动体系的新须要，庖代守旧治动体系，成为下一代汽车制动体系的支流办理方案，与刊行人主营的气压、液压抑动产物构成共同效力；陈述期内，刊行人与上海同驭首要生涯电控助力器推销和液压抑动主缸总成发卖等方面的营业来往，2021年、2022年，公司向其推销金额划分为170.16万元、56.00万元；陈述期各期，公司向其发卖金额划分为77.92万元、449.05万元、1,031.60万元及80.01万元。

　　上海万暨 持久股权投资 4,133.43 否 该项投资旨在安排、开辟、创设和分销地区内各地的新动力汽车无线充电装备、体系和产物，经过上海万暨对无线充电手艺的研发，有益于 拓展公司营业，并引进外洋进步前辈无线充电手艺，结构电动车无线充电范畴，实行加入无线充电营业的成长目的，为公司的久远成长奠基杰出的根底。 2016年 11月 513.81 513.81 - 上海万暨原系刊行人于 2016年发动创造的控股子公司，处置研讨出产新动力汽车无线充电体系装备，系公司要点拓展的营业标的目的之一。因计谋计划调度，刊行人出卖上海万暨的 部门股权，上海万暨自 2023年6月起不再是我们归入刊行人归并规模，相干营业自觉行人营业中剥离。上海万暨与多个整车厂商成立了互助关连，刊行人对上海万暨的投资契合在新动力汽车范畴的墟市结构决议计划，与公司主买卖务拥有共同感化米乐官方 。

　　奕隆电机 其余权利对象投资 2,000.00 否 奕隆电机的电磁阀和HCU（液压掌握单位）产能范围在国际劣势较着，公司经过下棋隆电机的投资，以实此刻汽车电掌握动体系的电磁阀和 HCU（液压掌握单位）范畴的结构，拓展营业范畴，优化公司财产链成长系统。 2022年 10月 2,000.00 2,000.00 2,000.00 奕隆电机处置汽车电掌握动体系电磁阀和 HCU（液压掌握单位）的研发、出产和发卖，其焦点营业是低压线控电磁阀及阀组模块的安排和出产，液压掌握单位是今朝汽车智能底盘掌握体系（ABS、 ESC、ONE-BOX 和 EHB 等）的行动履行零件，是掌握体系的关头平安件，是高级驾驭辅佐体系、智能驾驭必弗成少的关头履行体系，与刊行人主买卖务 拥有共同感化。陈述期内，刊行人与奕隆电机首要生涯ECU配件等原料的推销和“ABS防抱死总成研发”等名目的互助开辟，2022年及2023年1*月，公司向其推销金额划分为54.45万元及567.37万元。

　　注：姑苏瀚德万安于2023年3月被上海瀚德万安接收归并，此处包罗公司对姑苏瀚德万安的现实投资本额。

　　此中，刊行人对苏打收集的投资首要系鉴于公司成长计谋，鞭策公司的汽车电控体系硬件产物在智能驾驭场景须要下的财产进级和财产拓展，因为刊行人与苏打收集在陈述期内还没有实行买卖，营业共同效力有待进一步闪现，鉴于慎重性法则，刊行人将对苏打收集的投资认定为财政性投资。

　　除上述环境外，上海瀚德万安、上海同驭、上海万暨、奕隆电机与公司主买卖务生涯严密联络，公司对该等公司的投资均环绕公司主买卖务高低流展开，有益于鞭策公司实行财产进级和财产拓展，契合公司的成长计谋，相干投资不属于财政性投资。

　　被投资单元 财政报表科目 停止2023年6月30日账面代价（万元） 是不是为财政性投资 初始投资时点 合资和谈首要商定 合资企业对外投资环境 刊行人认缴金额（万元） 刊行人实缴金额（万元） 董事会抉择日前六个月于今现实投资本额（万元） 营业共同环境

　　万安智行 持久股权投资 990.00 是 2020年12月 （1）合资人：合资企业的通俗合资人是万安投资，无限合资人是万安科技。 （2）合资企业的投资决议计划委员会：投资决议计划委员会由万安投资担任集体树立，并派任委员会主席一人和委员一人，万安科技萎任委员一人。 （3）收益和分派：返还名目本金并扣除已产生的和计提的无限合资企业用度和危险筹办金后盈余的收益部门分派给全部合资人。此中通俗合资人取得所分派收益的 20%，别的所分派收益的80%按全部合资人的出资比率停止分派；在加入时若万安智行直接或直接投资的终究目标公司在公司系统内（指公司控股、直接持股比率在 20%⑸0%的联营公司），则该类名目所实行的收益，两边将依照各安闲万安智行中的 出资比率停止分派。 （4）投资目的：无限合资企业的投资目的为直接或直接投资国度勉励的新兴财产和手艺名目，此中要点财产标的目的为汽车相干高低流财产及延长财产，包罗电能和氢能等新动力、智能驾驭、汽车电子、车规级芯片、高端传感器、车载及 V2V/V2X 通信、功率半导体及 SiC 器件、新动力汽车充电及筹划等。 （1）深圳市自行科技无限公司（注1）；（2）诸暨万微进芯梦想投资合资企业（无限合资）（注2）；（3）上海万暨电子科技无限公司 990.00 990.00 594.00 万安智行（拟）对外投资均为汽车零零件创设相干行业的股权投资，与刊行人主买卖务拥有共同性。

　　万安汇智 持久股权投资 124.00 否 2021年4月 （1）合资人：合资企业的通俗合资报酬俞迪辉，其余合资报酬无限合资人。 （2）合资企业事件履行：本合资企业由通俗合资人履行合资事件，对外代表企业打点扫数事件其余合资人不再是我们履行合资企业事件。 （3）成本分派和吃亏分管体例：合资企业的成本和吃亏，由合资 人遵照出资比率分派和分管；合资企业在实缴出资总数规模内的吃亏由全部合资人 (包罗通俗合资人与无限合资人) 依照各合资人实缴的出资比率承当；此中通俗合资人承当无穷连带职守。 （4）合资企业的目标：本合资企业为上海万暨电子科技无限公司的职工持股平台，意在凝集焦点人材，实行鼓励工具与公司配合成长。 上海万暨电子科技无限公司 124.00 124.00 34.15 系上海万暨职工持股平台，刊行人对其投资契合公司主买卖务及计谋成长标的目的，与刊行人主买卖务拥有共同性。

　　注1：深圳市自行科技无限公司树立于2016年，停止2023年6月30日，备案本钱380.0399万元，是一家以嵌入式AI手艺为焦点的智能汽车电子办事商，经过软硬件自立研收回产系统，为智能驾驭和聪明出行供给办理方案与产物；万安智行于2021年6月投资深圳市自行科技无限公司并已毕工商变动，停止2023年6月30日，万安智行认缴出资1.5万元，享有被投资单元0.3958%股权。

　　注2：诸暨万微进芯梦想投资合资企业（无限合资）树立于2021年，停止2023年6月30日，备案本钱2000.00万元，是一家股权投资企业。万安智行于2022年认缴并现实出资800万元，享有被投资企业40%份额。按照诸暨万微进芯梦想投资合资企业（无限合资）出具简直认函，除预留少许履行合资事件用度及需要的筹划用度以外，拟将其它资本全数用于投资万安科技所处的汽车零零件高低流财产链及相干企业，被投资企业的主买卖务将与万安科技的主买卖务及其此后计谋成长标的目的拥有财产相干性和共同性。

　　万安智行的投资目的为国度勉励的新兴财产和手艺名目，此中要点财产标的目的为汽车相干高低流财产及延长财产，今朝投资目标为深圳市自行科技无限公司、诸暨万微进芯梦想投资合资企业（无限合资）和上海万暨，均为汽车零零件创设相干行业的股权投资。但根据《万安智行合资和谈》等首要商定，刊行人对万安智行的投资决议计划没法实行掌握，没法包管万安智行的投资契合刊行人主买卖务及计谋成长标的目的，鉴于慎重性思索，刊行人将对万安智行的投资认定为财政性投资。

　　除上述环境外，公司投资的其余合资企业与刊行人主买卖务紧密亲密相干，公司对相干合资企业的投资不属于财政性投资。

　　（五）自本次刊行相干董事会抉择日前六个月于今，刊行人已实行或拟实行的财政性投资的详细环境，是不是已从本次召募资本中扣除。

　　2021年12月6日，公司座谈会第五届董事会第十三次聚会，初次审议经过了本次向一定工具刊行股票的相干议案。自本次刊行相干董事会抉择日前六个月（即2021年6月6日）起至本答复陈述签订日，刊行人已实行或拟实行财政性投资的详细环境以下：

　　自本次刊行相干董事会抉择日前六个月于今，公司不生涯投资融资租借、融资确保、贸易保理、典当及小额等类金融营业情况。

　　自本次刊行相干董事会抉择日前六个月于今，公司不生涯投资本融营业的情况，也不生涯向团体财政公司出资或增资的情况。

　　自本次刊行相干董事会抉择日前六个月于今，公司不生涯与公司主买卖务有关的股权投资。停止2023年6月30日，公司持久股权投资及其余权利对象投资的投资时点及与公司主买卖务的共同环境拜见本题目之（四）。

　　2020年 12月，公司举动无限合资人与万安投资配合创造万安智行，停止2023年6月30日公司认缴990.00万元，现实出资990.00万元，此中董事会抉择日前六个月于今公司现实出资本额为594.00万元。万安智行的投资目的为国度勉励的新兴财产和手艺名目，此中要点财产标的目的为汽车相干高低流财产及延长财产，今朝投资目标为深圳市自行科技无限公司、诸暨万微进芯梦想投资合资企业（无限合资）和上海万暨，均为汽车零零件创设相干行业的股权投资。鉴于慎重性法则，公司将该投资事变认定为财政性投资。

　　除上述环境外，自本次刊行相干董事会抉择日前六个月于今，公司不生涯已投资或拟投物业业基金、并购基金的情况。

　　另外，公司已出具许诺：“在本次刊行股票上市前，公司不生涯拟实行的财政性投资相干环境，同时公司不会新加其余组成财政性投资的投资方案”。

　　综上所述，自本次刊行相干董事会抉择日前六个月于今，除刊行人对万安智行的出资外，刊行人不生涯已实行或拟实行财政性投资的情况，公司拟从本次召募资本总数中扣除财政性投资相干资本总计594.00万元，相干事变已公司第六届董事会第六次聚会审议经过，详细以下：

　　⑴检察公司差别产物所处行业及下业的相干策略、行业研讨陈述等材料，最近几年来公司产物的下流须要变更环境及将来的行业成长环境；

　　⑵检察公司的按期陈述等公然表露原料并访谈刊行人财政总监，从下流须要、产物支出构造及产物毛利率变更等方面剖析公司成本颠簸的缘由及相干倒霉身分的消弭环境，评估公司陈述期内经买卖绩变更的合感性；

　　⑶查阅同业业可比公司的按期陈述及相干公司研讨陈述，领会可比公司产物及支出构造，比力公司与同业业可比上市公司的营收及成本环境，剖析公司最近几年来支出及净成本的变更趋向，是不是与同业业生涯庞大差别；

　　⑷联合公司所属行业特性、运营形式、资本办理形式、现款流环境及同业业可比上市公司环境，剖析2023年6月末生涯大额泉币资本和有息欠债的合感性；

　　⑼盘查同业业可比上市公司的存货落价策略和落价计提环境，对照剖析公司存货落价策略、计提比率的合感性；

　　十、获得刊行人陈述期内对外投资相干和谈、抉择、通告及公司对于财政性投资方案的许诺函，并访谈公司办理层，核对刊行人财政性投资环境；

　　*获得被投资企业财政报表，穿透核对被投资公司的对外投资环境，经过公然渠道核对被投资公司主买卖务规模。

　　⑴公司比来三年生涯扣非归母净成本颠簸较大且2021年为负的环境，首要系在商用车墟市偏空及原原料墟市价钱高潮等布景下公司产物的毛利额变更而至，拥有合感性；公司比来三年扣非归母净成本的变更环境与同业业可比公司生涯必定差别，首要系公司与可比公司的主营产物、产物利用范畴、客户构造等方面生涯差别而至，相干差别拥有合感性；跟着2023年商用车墟市的回和缓原原料价钱的安稳运转，公司2023年1*月整体买卖支出及买卖毛利较上年同期均实行增加，感化公司比来三年净成本颠簸的首要倒霉身分已有所加重，估计相干倒霉身分不会对公司的连续运营才能发生庞大感化；

　　⑵公司泉币资本余额与有息欠债余额同时较高的环境契合公司运营特性，拥有合感性；公司除银行承兑汇票包管金及因诉讼临时停止的资本外，不生涯其余致使泉币资本利用受限、潜伏节制用处或被其余方占用等环境；

　　⑶陈述期各期末，公司存货组成不变，存货库龄首要会合在一年之内；产物售价不生涯大幅降落的环境，存货落价筹办计提比率略高于同业业上市公司均匀值，存货落价筹办计提充实，将来不生涯大额存货落价的危险；

　　⑷刊行人对苏打收集、万安智行的投资属于财政性投资；刊行人没有将对上海瀚德万安、上海同驭、上海万暨、奕隆电机、万安汇智的投资认定为财政性投资具有合感性，契合《证券期货法令舒畅图见第18号》的相干划定；

　　⑸自本次刊行相干董事会抉择日前六个月于今，除对万安智行的出资外，刊行人不生涯已实行或拟实行财政性投资的情况，刊行人已从本次召募资本总数中扣除财政性投资。

　　刊行人本次拟召募资本不跨越72,971.00万元，用于新加年产50万套铝合金流动卡钳名目（羞愧简称名目一）、新动力汽车底盘铝合金轻量化扶植名目（羞愧简称名目二）和弥补活动资本。名目二由刊行人控股子公司安徽万安汽车零零件无限公司（羞愧简称安徽万安）实行，建成后新加年产80万套汽车底盘铝合金轻量化产物的出产才能。名目一及名目二达产年估计划分可实行发卖支出43,000万元、100,000万元，估计毛利率划分约为17.55%、18.80%。刊行人首要产物产能使用程度较低，2022年各产物产能使用率均低于70%。2023年1*月，刊行人气压抑动体系产能使用率为45.49%，产销率为134.85%，产销率较高首要系生涯购入部格外协产物对外发卖。本次刊行董事会抉择日为2021年12月6日，以后划分于2022年4月、2023年4月及2023年7月对刊行预案停止订正，首要触及募投名目及投资总数调度。此中，2023年7月将“新加年产20万套汽车底盘铝合金轻量假名目”变动加名目二。停止陈述期末，公司在建工程首要为“新加年产20万套汽车底盘铝合金轻量假名目”及装备装配工程。呈报原料显现，上次经过内核后未呈报的缘由为原募投名目“新加年产20万套汽车底盘铝合金轻量假名目”未能实时获得环评批复。

　　请刊行人弥补申明：（1）在气压抑动体系产能使用率较低的环境下，采取部格外协加工的缘由及合感性，是不是契合行业老例；（2）联合墟市空间、合作格式、在手定单及志愿性条约、现有及在建拟建产能、本次产能扩大幅度、同业业可比公司环境等，申明在现有产能使用程度较低的环境下，召募资本扩展产能的需要性，是不是生涯产能消化相干危险；（3）联合公司在手定单或志愿性条约、合作敌手、同业业同类或相似名目环境，募投名目收益环境的测算进程、测算根据，包罗各年展望支出组成、销量、毛利率、净成本、名目税后内部收益率的详细计较进程等，申明募投名目效率测算的合感性及慎重性；（4）名目二由刊行人控股子公司安徽万安实行的缘由，增资价钱的肯定根据，其余小量股东根本环境，是不是和控股股东、现实掌握人生涯联系关系关连，差别比率增资的缘由，是不是生涯侵害上市公司好处的情况；（5）屡次订正刊行预案的缘由及布景，刊行人是不是已利用自有资本实行相干名目，原募投名目“新加年产20万套汽车底盘铝合金轻量假名目”是不是属于名目二的构成部门，该名目相干手续打点进度环境，是不是生涯未批先建情况，并进一步申明本次募投名目今朝实行停顿，召募资本是不是包罗董事会前加入的资本；（6）联合本次募投名目中豫备费、铺底活动资本、付出人为/货款、不契合本钱化前提的研发付出等环境，申明本次召募资本中非本钱性付出组成和弥补活动资本占召募资本的比率，是不是契合《证券期货法令舒畅图见第18号》的划定；（7）量化剖析本次募投名目新加折旧摊销对公司将来经买卖绩的感化。

　　请保荐人核对并宣布明肯定见，请管帐师核对（3）（5）（6）（7）并宣布明肯定见，请刊行人状师核对（4）（5）并宣布明肯定见。

　　（一）在气压抑动体系产能使用率较低的环境下，采取部格外协加工的缘由及合感性，是不是契合行业老例

　　公司气压抑动体系产物首要利用于商用车。受商用车墟市末端须要削弱感化，公司气压抑动体系产物近三年的发卖支出显现逐年降落趋向，产能使用率也随之下滑。

　　陈述期内，公司气压抑动体系采取部格外协加工，首要是指公司外购部门零件与自有产物配搭出卖，包罗制动管、放水阀、弹簧制动气室等，与刊行人产物种别分歧，但详细的规格、型号有所差别。

　　①刊行人部门客户出于节省供给商挑选本钱、保险原原料供给不变性等思索，拥有一站式推销须要，是以向公司下达的定单中大概包罗公司因贫乏相干出产装备自己不出产的型号。在这类环境下，公司凡是会向其余汽车零零件创设商购置制品零件以满意客户须要；

　　②跟着汽车生产墟市须要趋势多元化、本性化，整车型号广大稠密，配套的气压抑动体系产物在创设工艺上和附带值方面也有所差别，公司在陈述期内，将部离婚艺工艺老练、附带值低的产物外协给有才能的厂商出产，有益于公司结构劣势产物，进步运营效力。

　　综上，公司外协加工的气压抑动体系首要为公司不出产的型号或附带值较低的零件。是以在此刻商用车墟市偏空趋向致使公司产能使用率较低的环境下，公司仍采取部格外协加工拥有贸易合感性。

　　同业业可比上市公司未表露是不是生涯外购零件对外发卖的情况，其余汽车零零件行业的上市公司如此菱股分（301550.SZ）、中捷精工（603190.SH）生涯外购零零件对外发卖的环境，公司生涯部格外协的环境契合行业老例。

　　（二）联合墟市空间、合作格式、在手定单及志愿性条约、现有及在建拟建产能、本次产能扩大幅度、同业业可比公司环境等，申明在现有产能使用程度较低的环境下，召募资本扩展产能的需要性，是不是生涯产能消化相干危险

　　刊行人募投名目产物铝合金流动卡钳、铝合金副车架首要利用范畴为乘用车墟市，特别是新动力车墟市，详细墟市环境以下：

　　相较于西欧等蓬勃国度，我国的汽车财产起步较晚，但跟着环球经济一体化单干系统的建立和汽车创设财产的转化，我国汽车财产急迅成长，并构成了品种齐备、配套完备的汽车财产系统，已成为环球汽车系统的主要构成部门。

　　2012年至2022年，我国汽车产销量延续位居环球第一。2012年至2022年，我国汽车产量从1,927.10万辆增加至2,702.10万辆，年复合增加率为3.44%；汽车销量从1,930.34万辆增加至2,686.40万辆，年复合增加率为3.36%。2023年

　　1*月，我国汽车产销划分已毕1,324.8万辆和1,323.9万辆，同比画分增加9.3%和9.8%。

　　在国际壮大的生产墟市增进下，我国乘用车墟市已延续八年跨越 2,000万辆，且最近几年来显现“守旧燃油车高端化、新动力车周全化”的成长特点。2022年，我国乘用车产销划分已毕2,383.6万辆和2,356.3万辆，同比画分增加11.2%和9.5%。2023年1*月，乘用车产销划分已毕1,128.1万辆和1,126.8万辆，同比画分增加8.1%和8.8%。乘用车墟市较好的成长态势为公司募投名目产物的墟市空间供给坚忍保险。

　　详细到新动力车范畴，跟着汽车产业与新动力的加快融会，轻量化、节能降耗逐步成为汽车产业的成长趋向，新动力汽车也将是汽车产业将来的主力军。颠末多年来对新动力汽车财产的培养，新动力汽车的手艺已慢慢老练，并遭到墟市的遍及承受。得益于国度对新动力汽车财产的策略撑持，我国新动力汽车财产成长比较敏捷。此刻，新动力汽车墟市成长已从策略启动转向墟市拉动新成长阶段，显现出墟市范围、成长质料双晋升的杰出成长场合排场。2013⑵022年，我国新动力汽车销量从1.8万辆增添至688.7万辆，年复合增速达93.6%，

　　2023年1*月，我国新动力汽车产销划分已毕378.8万辆和374.7万辆，同比画分增加42.4%和44.1%，墟市据有率到达28.3%。按照国务院成长研讨中间展望，2025韶华夏新动力车销量将冲破1,200万辆。

　　下游的汽车零零件墟市须要将来亦会跟着新动力汽车销量的急迅增加而大范围增添。公司一向紧密亲密存眷新动力汽车财产的成长静态，并主动与新动力汽车下流整车客户展开互助，提早停止相干新产物结构。但受制于出产装备和产能的节制，公司缺少停止新产物大范围量产的才能，也没法对客户的配套须要停止实时反响。真名目实行已毕后，公司将引入系列顺应性更强的专科设备，进一步结构新动力汽车零零件墟市，在富厚公司产物序列同时，反响客户诉求，紧跟汽车财产成长趋向。

　　跟着干净低碳已成为环球动力转型成长的必定趋向，欧盟、美国等多个地域或国度均许诺2050年前实行“碳中庸”，华夏亦公然许诺力图2030年前实行“碳达峰”、2060年前实行“碳中庸”。

　　跟着《轻型汽车传染物排放限值及丈量方式（华夏第六阶段）》（GB18352.6⑵016）（简称“国六尺度”）的实行，和工信部在2021年2月宣布最新版的国度强迫尺度《乘用车燃料消费量限值》（GB19578⑵021）提议：连续鞭策守旧燃油汽车节能降耗，终究到达我国乘用车新车均匀燃料消费量程度在2025年降落至4.0L/100km。2020年10月，华夏汽车工程学会宣布了《节能与新动力汽车手艺线路》，提议汽车财产碳排放于2028年先于国度碳减排许诺提早达峰，至2035年，碳排放总量较峰值降落20%以上。该线路图把汽车轻量化肯定为我国节能与新动力汽车手艺的将来要点成长标的目的之一。汽车轻量化进一步体此刻汽车零零件的轻量化，此中汽车底盘零零件轻量化拥有主要意旨。该线路年，夹杂能源及新动力汽车占全部车型的比率将到达50%、75%和100%，新动力汽车墟市须要的连续增添也将进一步加快汽车轻量化的成长。

　　新动力汽车搭载三电体系和巨额智能扮装备，相对于守旧动力汽车增重较大。同时鉴于今朝的电动车供能和储能手艺，续航历程偏短和充电未便带来的续航焦急还是新动力汽车财产面对的主要题目。在此布景下，经过利用轻量化手艺，加重汽车分量、增添续航历程对新动力汽车拥有主要意旨。汽车的轻量化经过利用轻量化原料，在包管汽车的强度和平安机能的条件下，尽大概公开降汽车的整备质料。国度新动力汽车手艺立异中间的研讨解释：纯电动汽车整车分量每下降10kg，续航历程可增添2.5km，经过轻量化可大幅晋升新动力汽车的续航历程。同时轻量化手艺的利用有益于削减制动间隔，节约动能，亦有益于加重杂音震荡性。

　　按照安信证券测算，2025韶华夏乘用车底盘轻量化墟市空间为467亿元，相较于2022韶华夏乘用车底盘轻量化墟市256亿元的范围增加82.4%。跟着新动力汽车墟市的急迅增加、轻量化零零件的渗入率不停进步，两重身分的启动使下流整车厂对轻量化零零件产物的须要将不停扩展，为募投名目产物的利用推行供给了广漠空间。

　　汽车零零件行业的合作格式显现款字塔式的多层级供给商系统。甲第供给商处于该系统中的最高层级，直接向整车厂供给零零件的总成体系，与整车企业之间的关连比较紧密亲密和不变；2、供给商是甲第供给商的下游企业，为甲第供给商配套供给响应总成体系中的部门零零件。

　　制动体系是汽车的焦点零零件之一，为包管汽车制念头能的不变性与靠得住性，制动体系产物在加入整车厂的配套系统前，普通必须颠末第三方检测、小数量试装、反应改良等多个拆卸认证关键，不但本钱较高，耗时也常常较长，商用车大略必须6个月以上，乘用车大略必须1至3年工夫。是以，制动体系产物加入整车厂的配套系统拥有必定的难度。

　　另外，跟着体系化、模块化配套形式的推动，制动体系厂商的手艺立异才能与产物研发才能会在很大水平上感化整车厂的产物开辟进度及结果，是以，整车厂不但恳求制动体系供给商具有不变的供货才能与较高的质料包管才能，并且恳求供给商具有壮大的手艺研发才能与产物立异才能，尔后进入者很难急迅具有以上才能。同时，因为制动体系企业与整车厂的互助日趋紧密亲密，整车厂调换供给商的本钱较高，是以一朝选定某制动体系厂商，不会等闲调换，后进入者很难突破现有制动体系企业与整车厂成立起来的持久、不变、紧密亲密的互助关连。

　　另外，跟着新动力车墟市的急迅成长，行业格式也在成长必定的变革。与守旧燃油车比拟，新动力汽车研发周期更短、出货量增加更快，是以若不克不及提早停止充足产能储蓄，将难以婚配下流整车厂急迅增加的产销量，这也对下游零零件企业的产能计划与出产才能提议了更高的恳求，恳求企业能在具有较强配合开辟才能的同时，可以或许急迅反响下流的零零件须要与行业成长标的目的。

　　万安科技在汽车底盘掌握体系焦点零零件范畴有着 20多年的墟市堆集和手艺积淀，努力于汽车底盘掌握体系的研发、出产和发卖，与行业内首要乘用车和新动力车客户如上汽通用五菱、广汽、北汽、一汽群众、一汽丰田、春风日产、春风小康、江淮、奇瑞、比亚迪、蔚来、小鹏、幻想、合众、零跑、一

　　汽红旗、北汽新动力等成立了不变的互助关连。今朝，新动力汽车墟市处于晋升墟市据有率的急迅发延期，公司亟需经过给相干客户供给配套产物，晋升产能范围，掌控墟市先机，加强赢余才能和归纳合作力。

　　举动汽车零零件供给商，公司产物的详细产能须要首要受下流整车厂的车辆出产环境感化。在现实营业互助中，公司会按照整车厂商的定点名目环境、

　　各车型的上市工夫、排产方案等身分停止将来定单估计，并以此来共同整车厂停止产能放置，进而对本身各种产物的将来产能扶植停止计划和筹办。

　　鉴于上述环境，停止本答复陈述签订日，公司募投名目产物铝合金流动卡钳和铝合金副车架2024年、2025年估计销量环境以下：

　　注：定点名目年销量数据来历于客户定点告诉书、客户公然销息、当期发卖环境、整车厂商估计销量环境等材料；公司将来终究的现实发卖环境将遭到现实定单的感化，与估计销量大概生涯必定偏向。

　　公司“新加年产50万套铝合金流动卡钳名目”估计于2024年年头完工，计划产能50万套（100万只），按照方案扶植期2年，将于2026年年头投产，估计昔时达产比率为80%；2027年实行100%达产；“新动力汽车底盘铝合金轻量化扶植名目”于2023年年头完工扶植，计划产能80万只，按照方案扶植期2年，将于2025年年头投产，估计昔时达产比率为60%；2026年达产比率80%，2027年实行100%达产。

　　公司今朝铝合金流动卡钳、铝合金副车架的已有客户包罗蔚来汽车、幻想汽车、合众汽车、零跑汽车等国际着名新动力汽车厂商。公司按照此刻客户定点环境及墟市须要增加环境停止测算，估计铝合金流动卡钳2025年的须要量也许笼盖铝合金流动卡钳达产后产能的68.40%摆布，铝合金副车架2025年的须要量也许笼盖铝合金副车架达产后产能的 99.33%摆布，对产能的笼盖比率较高。

　　同时，公司在乘用车、新动力车范畴的首要客户还包罗上汽通用五菱、广汽、北汽、一汽群众、一汽丰田、春风日产、春风小康、江淮、奇瑞、比亚迪、小鹏、一汽红旗、北汽新动力等着名客户。公司与国际浩繁着名整车厂互助，成立起持久、不变、严密的互助关连，为公司连结行业赶上、进一步开辟募投名目相干产物墟市打下了踏实的墟市根底。

　　跟着整车厂在将来年度新车型的不停落地，公司此刻产线的产能没法满意急迅增加的墟市须要，急需夸大产能以保险在将来可以或许顺遂衔接整车厂的定单。公司除恰逢与今朝已有的募投名目客户洽商新车型开辟外，亦正与国际其余着名新动力汽车厂咨议谈新名目互助。公司本次募投名目自扶植至完整达产尚需必定年限，公司仍将连续获得新的定点名目与定单以进一步保险本次新丰收能的可消化性。

　　铝合金流动卡钳在归类中属于公司液压抑动体系系列产物。公司今朝在液压抑动体系范畴无其余在建产能，拟建产能为募投名目“新加年产50万套铝合金流动卡钳名目”。本募投名目方案投资总数为16,329万元，此中流动物业投

　　资为13,329万元，包罗修建工程费、装备购买和装配用度、工程扶植其余用度等，铺底活动资本为3,000万元。真名目达产后，新丰收能铝合金流动卡钳50

　　万套（100万只），较公司液压抑动体系产物 2022年总产能扩大幅度约为26.32%，较公司已有铝合金流动卡钳产能扩大幅度为 400.00%，总产能扩产幅度拥有合感性。公司液压抑动体系现有产能及拟建产能环境以下：

　　新动力汽车底盘铝合金轻量化扶植名目的首要产物是铝合金副车架。铝合金副车架在归类中属于公司副车架系列产物。公司2023年在副车架范畴投产名目为“新加年产20万套汽车底盘铝合金轻量假名目”，达产后将新加副车架产能20万只，公司副车架总产能达300万只；拟建产能为募投名目“新动力汽车底盘铝合金轻量化扶植名目”。本募投名目方案总投资钱84,642万元，此中流动物业投资为69,642万元，包罗修建工程费、装备购买和装配费、工程扶植其余用度等，铺底活动资本15,000万元。真名目达产后，新丰收能铝合金副车架80万只，较公司副车架产物总产能扩大幅度约为 26.67%，较公司已有铝合金副车架产能扩大幅度为 200.00%，总产能扩产幅度拥有合感性。公司副车架现有产能及拟建产能环境以下：

　　注：“新加年产20万套汽车底盘铝合金轻量假名目”的20万只新丰收能将于2023年下半年达产，是以暂没有将该部门产能加入2023年上半年产能。

　　铝合金流动卡钳、铝合金副车架首要配套新动力车墟市。最近几年来，跟着新动力车墟市急迅扩大，公司下旅客户须要增加，公司募投名目相干产物铝合金流动卡钳、铝合金副车架的产量、销量急迅增加，产能使用率不停晋升，2023

　　伯特利 2021年向纷歧定工具刊行可转债 墨西哥年产 400万件轻量化零零件扶植名目 35,000.00 年产轻量化制动零零件400万件

　　拓普团体 2022年向纷歧定工具刊行可转债 年产150万套轻量化底盘体系扶植名目 85,774.88 年产轻量化底盘体系150万套

　　2023年向一定工具刊行股票 重庆年产120万套轻量化底盘体系和60万套汽车内饰功效件名目 120,000.00 年产轻量化底盘体系120万套

　　宁波前湾年产220万套轻量化底盘体系名目 156,297.38 年产轻量化底盘体系220万套

　　宁波前湾年产160万套轻量化底盘体系名目 114,648.87 年产轻量化底盘体系160万套

　　安徽寿县年产30万套轻量化底盘体系名目和年产50万套汽车内饰功效件名目 48,730.39 年产轻量化底盘体系30万套

　　湖州官兴年产80万套轻量化底盘体系名目和年产40万套汽车内饰功效件体系名目 81,556.29 年产轻量化底盘体系80万套

　　刊行人 本次募投名目 新加年产50万套铝合金流动卡钳名目 16,329.00 年产铝合金流动卡钳50万套

　　注：“年产100万套汽车制动体系及汽车底盘模块出产线名目”系亚太股分自有资本加入的在建名目。

　　由上表看来，最近几年来伯特利、亚太股分、拓普团体同等业业可比公司均在汽车轻量化产物、汽车制动体系范畴生涯扩产方案与名目，各公司经过产能扩大抢抓新动力墟市的成长时机，公司本次募投名目产能扩大拥有合感性。

　　除铝合金流动卡钳外，公司液压抑动体系还包罗真空助力器、液压抑动总泵、液压盘式制动器、电动真空泵、EPB电子驻车制动体系等产物。陈述期内，公司液压抑动体系产能和产量均有所增添，首要系新动力汽车墟市显现出墟市范围、成长质料双晋升的杰出场合排场，我国新动力汽车产销急迅增加。在此布景下，公司为进一步晋升赢余才能和墟市份额，增添了液压抑动体系中电动真空泵、EPB电子驻车制动体系、真空助力器等产物的产能，产量、销量亦取得急迅增加。公司液压抑动体系销量增加首要来历于合众汽车、广汽埃安、奇瑞汽车、上汽通用五菱、蔚来汽车等乘用车及新动力范畴的客户。跟着新产线不断建成，产物出产处于爬坡阶段，定单获得、消化新丰收能仍需一段工夫，是以产能使用率相对于较低但连结不变，产能、产量处于急迅增加阶段。估计跟着新动力车墟市的急迅增加及客户定单的增添，液压抑动体系产能也许获得较好消化。

　　公司副车架的首要客户包罗江淮汽车、幻想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、比亚迪等乘用车及新动力范畴的客户。陈述期内，公司副车架产物产能、产量显现出急迅增加态势。首要缘由系跟着新动力汽车墟市的急迅增加，公司进一

　　步增添了副车架产物的产能。同时，跟着副车架产物的墟市拓展，公司副车架产物的发卖不停增加，带头副车架产量不停增添。2020年⑵022年，公司产能增加幅度95.95%，但产量增加幅度达313.89%，产量增加幅度大幅高于产能增加，督促公司产能使用率从2020年的23.26%增加至62.22%。是以，公司陈述期内副车架的产能使用率相对于较低但显现增加趋向，估计将来副车架产能也许获得有用消化。

　　综上，公司陈述期内液压抑动体系、副车架产物的产能使用率较低首要系跟着新动力汽车墟市的急迅增加，公司新加较多产能而至。陈述期各期，公司

　　相干产物产量、销量团体处于增加态势，产能使用率较低拥有合感性。估计将来跟着新动力车墟市的急迅成长、公司客户的连续开辟及客户定单的增加，产能也许获得有用消化。

　　得益于国度对新动力汽车财产的策略撑持，我国新动力汽车财产成长比较敏捷。此刻，新动力汽车墟市成长已从策略启动转向墟市拉动新成长阶段，显现出墟市范围、成长质料双晋升的杰出成长场合排场。2013⑵021年，我国新动力汽车销量从1.8万辆增添至352.1万辆，年复合增速达93.4%。2022年，新动力汽车连续发作式增加，产销划分已毕705.8万辆和688.7万辆，同比画分增加96.9%和93.4%，延续八年位居环球第一，墟市据有率到达25.6%，高于上年12.1

　　2023年6月，财务部、税务总局、产业和消息化部结合出台《对于持续和优化新动力汽车车辆购买税减免策略的通告》，对购买日期在2024年1月1日至2025年12月31日时代的新动力汽车免征车辆购买税，此中，每辆新动力乘用车免税额不跨越3万元；对购买日期在2026年1月1日至2027年12月31

　　日时代的新动力汽车减半征收车辆购买税，此中，每辆新动力乘用车减税额不跨越 1.5万元。新动力汽车免征车辆购买税的肯定与持续有助于进一步扩大新动力汽车的墟市空间，将来晋升空间仍然很大。按照国务院成长研讨中间展望，2025韶华夏新动力车销量将冲破1,200万辆。下游的汽车零零件墟市须要将来亦会跟着新动力汽车销量的急迅增加而大范围增添。

　　最近几年来，新动力汽车的造车新权势强势突起。与守旧燃油车比拟，造车新权势所出产的新动力汽车在智能化、网联化等方面拥有更多劣势，对晋升续航历程、增进产物轻量化也更加正视，能让驾乘职员拥有更好的用户领会，加速了对守旧存量燃油车墟市的替换。同时，造车新权势旗下新车型的不停推出与急迅迭代，在给用户供给更多拔取的同时也给轻量化汽车零零件厂商带来了新的墟市时机。

　　跟着新动力汽车造车新权势的急迅成长，国际新动力汽车销量已由2013年的1.8万辆晋升至2022年的688.7万辆，年均复合增加率高达93.6%。公司今朝已有客户笼盖了蔚来汽车、小鹏汽车、幻想汽车、合众汽车等国际赶上的新动力造车新权势企业。是以，受益于造车新权势的突起，以公司为代表的汽车零零件供给商迎来了新的墟市时机。

　　制动卡钳、副车架产物举动汽车零零件，其详细产能须要取决于下流整车厂的车辆出产方案，是以下游零零件供给商会按照整车厂详细车型的上市工夫、排产方案、性命周期等身分，来共同整车厂停止产能放置。

　　凭仗壮大的研发气力、不变的产本质料、杰出的供货才能和实时的售后反响，公司已获胜加入首要整车厂商的供给商系统，并与国表里浩繁着名整车厂商成立了持久不变的互助关连。公司客户笼盖了蔚来汽车、幻想汽车、合众汽车、零跑汽车、比亚迪、小鹏汽车、华人运通、福特汽车、广汽、上汽等新动力汽车范畴首要厂商。公司此刻首要着名新动力整车厂客户及其将来整车销量目的、产能计划环境以下：

　　1 蔚来汽车 2022年累计托付12.25万辆，同比增加34%，2023年上半年累计托付5.46万辆，同比增加7.3%。2023年预期实行销量同比翻倍至24.5万辆。蔚来合肥基地原有出产线团体进级已毕后将产能到达24万辆/年；合肥F2工场2022年第三季度正式投产，计划整车产能100万辆/年。

　　2 幻想汽车 2022年累计托付13.32万辆，同比增加47.2%。2023年上半年累计托付13.91万辆，同比增加130.0%。2023年整年估计托付30万辆。幻想常州工场2022年扩建后年产能到达20万辆，2023年产能俯冲后可到达36万辆，北京工场估计2023年底正式投产，名目一期年产能为10万辆。幻想汽车第三工场落户重庆，后续将进一步扩展产能。

　　3 合众汽车 2022年累计托付15.21万辆，同比增加118%，2023年上半年累计托付4.45万辆，2023年销量目的25万辆。合众桐乡聪明工场一期计划产能为8万辆/年。同时，合众第二座整车创设工场落户江西宜春，计划产能10万辆/年。

　　4 零跑汽车 2022年累计托付11.1万辆，同比增加超154%。2023年上半年累计托付4.45万辆。2023年销量目的为20万辆，较2022年近乎翻倍。2025年零跑汽车的年发卖目的是80万辆。此中零跑金华工场，计划年产能25万辆。恰逢杭州准备新建的工场，年产能将来也到达30万辆。

　　5 比亚迪 2022年累计销量186.35万辆，同比增加208.6%。2023年上半年累计销量125.6万辆。2023整年估计销量300万辆。今朝比亚迪在深圳坪山、西安、长沙、常州、合肥等天下九大乡村成立和计划了9座整车工场，计划年产能共582万辆。由于已在泰国完工扶植的一座计划年产能15万辆的工场，比亚迪环球计划年产能近600万辆。

　　6 小鹏汽车 2022年累计托付12.08万台，同比增加23%，2023年上半年累计托付4.14万辆，2023整年销量目的20万辆。小鹏汽车肇庆工场扩建后估计年产能可达20万辆；小鹏广州工场落地广州常识城，在扩能名目后总年产能可达12万辆，第三工场也将在武汉落实投产，估计年产10万辆。

　　7 华人运通 2022韶华人运通旗下高合汽车累计销量4,349辆。旗下HiPhi X是2022年度50万元以上奢华电动车单车型销量冠军，HiPhi Z在2023年头开放托付后已成为60万元级奢华纯电细分范畴最脱销车型。2023年7月推出HiPhiY加入30万元级墟市。

　　8 福特汽车 2022年，福特汽车在华发卖量为60.26万辆。2026年福特环球电动汽车产能方案跨越200万辆、2030年电动汽车销量占比50%。

　　9 广汽 广汽埃安2022年整年发卖汽车27.1万辆，同比增加126%。2023年上半年累计销量20.9万辆，同比增加109%。2023年广汽埃安销量目的在50万*0万辆。在2022年接办广汽菲克广州工场以后，位于长沙的广汽三菱工场将成为埃安的第三工场，估计2024年头正式投产，届时广汽埃安三座工场将具有跨越60万辆的年产能。

　　10 上汽 2022年，上汽新动力汽车销量到达107.3万辆，同比增加46.5%。2023年上半年新动力汽车销量37.2万辆。2023年上汽新动力车目的销量150万辆。

　　跟着新动力汽车行业的急迅成长，公司上述新动力汽车范畴首要客户厂商的产销数目将急迅增加，也会同时带头对公司等下游零零件厂商须要的急迅开释。公司今朝铝合金流动卡钳的首要客户包罗蔚来汽车、合众汽车、零跑汽车；铝合金副车架的首要客户包罗蔚来汽车、幻想汽车、华人运通、长安福特殊。

　　公司堆集了优良的客户资本，并联合客户及其详细车型的今年现实产量环境，对各详细车型的出产方案停止主观公道判定并停止调度，构成公司对各车型的年度配套产能计。